Ο Ken Griffin μοιράζεται τις προοπτικές σε επιστολή προς τους επενδυτές της Citadel

Οι πελάτες της Citadel αισθάνονται καλά. Το εμβληματικό αμοιβαίο κεφάλαιο της εταιρείας σημείωσε απόδοση 15,28% πέρυσι, ξεπερνώντας σε απόδοση ομοτίμους όπως η Millennium και η Point72. Η κερδοφορία 8,1 δισεκατομμυρίων δολαρίων της Citadel, όπως αναφέρει η LCH Investments, ήταν επίσης στην κορυφή των chart.

Παρά το γεγονός ότι βρίσκεται στην κορυφή του πακέτου, ο διευθύνων σύμβουλος Ken Griffin δεν κάθεται στις δάφνες του, είπε ο δισεκατομμυριούχος στους πελάτες στην πρώτη του επιστολή προς τους επενδυτές εδώ και χρόνια.

«Στόχος μας είναι να μην εφησυχάζουμε ποτέ», έγραψε στην επιστολή, την οποία είδε το Business Insider. «Ενώ μας τιμά μια τέτοια αναγνώριση, παραμένουμε προσηλωμένοι στο μέλλον».

Ο Γκρίφιν σημείωσε ότι το 2023 ήταν μια δύσκολη χρονιά για τον κλάδο των αμοιβαίων κεφαλαίων αντιστάθμισης κινδύνου και περίμενε ότι το μεσοπρόθεσμο θα παραμείνει «προκλητικό». Ενώ ήταν αισιόδοξος για τις προοπτικές για το σταθερό εισόδημα καθώς υποχωρεί ο πληθωρισμός, προειδοποίησε για την αύξηση του χρέους των ΗΠΑ.

«Πρέπει να σταματήσουμε να δανειζόμαστε σε βάρος των μελλοντικών γενεών», έγραψε για το βάρος των 34 τρισεκατομμυρίων δολαρίων.

Ο ιδρυτής απέδωσε μεγάλο μέρος της επιτυχίας της εταιρείας στους εργαζόμενους, από μηχανικούς λογισμικού μέχρι διαχειριστές χαρτοφυλακίου. Τόνισε το μοντέλο καθοδήγησης παίκτη-προπονητή της Citadel και σημείωσε ότι πολλοί από τους ανώτερους ηγέτες της εταιρείας ξεκίνησαν την καριέρα τους στην εταιρεία. Αυτοί οι υπάλληλοι ανταμείβονται αδρά με πληρωμένα ταξίδια στο Disney World, εισιτήρια για το Wimbledon και άλλες μεγάλες εκδηλώσεις και ο δισεκατομμυριούχος Griffin πληρώνει το λογαριασμό.

Η Citadel and Griffin’s market maker, Citadel Securities, έλαβε περισσότερες από 100.000 αιτήσεις για θέσεις εργασίας πλήρους απασχόλησης και πρακτική άσκηση φέτος, είπε ο Griffin. Θα επιλέξει λιγότερο από το 1% των υποψηφίων.

«Είμαστε περήφανοι που δημιουργήσαμε μια από τις πιο τρομερές ομάδες στην ιστορία των hedge funds», είπε.

Διαβάστε παρακάτω ολόκληρη την επιστολή:

1 Απριλίου 2024
Το 2023 ήταν μια επιτυχημένη χρονιά. Η Citadel Wellington LLC, το κορυφαίο ταμείο πολλαπλών στρατηγικών μας, έκλεισε τη χρονιά με άνοδο 15,28%.
Οι επιδόσεις της περασμένης χρονιάς βασίστηκαν σε τρεις θεμελιώδεις αρχές: την απαράμιλλη εστίαση και πειθαρχία μας να διευρύνουμε τα ανταγωνιστικά μας πλεονεκτήματα, την πίστη μας στη δύναμη της ομαδικής εργασίας και της συνεργασίας και τη φιλοδοξία μας να δημιουργήσουμε την πιο τρομερή ομάδα στην ιστορία των hedge funds.
Καθώς ξεκινάμε μια νέα χρονιά, θέλω να μοιραστώ τις σκέψεις μου για αυτούς τους πυλώνες της επιτυχίας μας και τη συνεχή συμβολή τους στην απόδοσή μας.
Διεύρυνση του ανταγωνιστικού μας πλεονεκτήματος
Ένα ανταγωνιστικό πλεονέκτημα είναι ένα μοναδικό χαρακτηριστικό ή σύνολο χαρακτηριστικών που επιτρέπει σε μια εταιρεία να ξεπεράσει τους ανταγωνιστές της και να δημιουργήσει μια ισχυρή θέση στην αγορά. Η εφαρμογή αυτής της ιδέας στην τέχνη της επένδυσης ήταν μια κατευθυντήρια αρχή στην Citadel από την ίδρυσή μας.
Σε κάθε επενδυτική στρατηγική, προσπαθούμε να δημιουργούμε όσο το δυνατόν περισσότερα ανταγωνιστικά πλεονεκτήματα έναντι άλλων συμμετεχόντων στην αγορά. Αυτά τα πλεονεκτήματα μπορεί να κυμαίνονται από προηγμένη ανάλυση τιμολόγησης έως δυνατότητες διαχείρισης κινδύνου και συστήματα που βελτιώνουν την εκτέλεση των συναλλαγών μας. Αξιοποιούμε τους πόρους μας, συμπεριλαμβανομένων των ελίτ ποσοτικών ερευνητών και ταλαντούχων μηχανικών λογισμικού, για να αντιμετωπίσουμε προκλήσεις και να εκμεταλλευτούμε ευκαιρίες που πιστεύουμε ότι θα δημιουργήσουν τα πιο ουσιαστικά ανταγωνιστικά πλεονεκτήματα σε όλες τις επενδυτικές μας στρατηγικές.
Στόχος μας είναι να μην εφησυχάζουμε ποτέ. Η ηγετική μας ομάδα είναι αφοσιωμένη στην προώθηση ενός πνεύματος αδιάκοπης εξέλιξης, αναζητώντας συνεχώς σημαντικές βελτιώσεις και ενισχύοντας μια κουλτούρα συνεχούς μάθησης και καινοτομίας. Για παράδειγμα, μετά από περισσότερες από τρεις δεκαετίες έρευνας και ανάπτυξης, συνεχίζουμε να ανακαλύπτουμε και να εφαρμόζουμε νέες πληροφορίες στις αναλύσεις τιμολόγησης των μετατρέψιμων ομολόγων. Η κουλτούρα της Citadel για επίλυση προβλημάτων, συνεχή μάθηση και δημιουργία γνώσης προσελκύει μερικά από τα πιο έξυπνα μυαλά από ένα ευρύ φάσμα επαγγελμάτων στην ομάδα μας.
Επιτυχία ως ομάδα
Πιστεύουμε ακράδαντα ότι η επιτυχία μας καθοδηγείται από την ομαδική εργασία και τη συνεργασία. Διατηρούμε χωρίς συγγνώμη μια κουλτούρα όπου οι άνθρωποι εργάζονται μαζί στα γραφεία μας σε όλο τον κόσμο, γραφεία σχεδιασμένα να ενθαρρύνουν τη συνεργασία και την επικοινωνία. Πολλοί από τους τοίχους μας είναι καλυμμένοι με λευκούς πίνακες γεμάτους τύπους και διαγράμματα. Η κουλτούρα μας προσελκύει ανθρώπους που αγαπούν να συζητούν και να συζητούν ιδέες, που έχουν ουσιαστικές επαγγελματικές φιλοδοξίες και που θέλουν να είναι μέρος μιας νικητήριας ομάδας. Οι άνθρωποι που απολαμβάνουν τη συνεργασία για να επηρεάσουν τον κόσμο των οικονομικών καλούν την Citadel σπίτι.
Η αφοσιωμένη κουλτούρα μας μάς τοποθετεί για συνεχή επιτυχία. Για παράδειγμα, η ισχυρή συνεργασία μεταξύ των ομάδων επενδύσεών μας και κατασκευής χαρτοφυλακίου μας ωθεί προς τα βέλτιστα όρια κατανομής κεφαλαίων. Κατά τη διάρκεια πιέσεων της αγοράς, η συλλογική κρίση των ηγετών των επιχειρήσεων, των διαχειριστών κινδύνου και των διαχειριστών χαρτοφυλακίου μας επιτρέπει να κεφαλαιοποιήσουμε τις ευκαιρίες της αγοράς όταν άλλοι, που βασίζονται σε απλοϊκές προσεγγίσεις stop-loss, δεν μπορούν.
Τα αξιοσημείωτα επιτεύγματα των διαχειριστών χαρτοφυλακίου μας αποτελούν απόδειξη της εποικοδομητικής και ενδυναμωτικής κουλτούρας της Citadel. Οι πραγματικές συνέργειες που δημιουργούνται από την ομαδική εργασία και τη συνεργατική κουλτούρα μας κάνουν σημαντικά πιο επιτυχημένους ως συλλογικό παρά ως άτομα.
Συγκεντρώστε την κορυφαία ομάδα στην ιστορία των hedge fund
Είμαστε περήφανοι που δημιουργήσαμε μια από τις πιο τρομερές ομάδες στην ιστορία των hedge fund. Η ικανότητά μας να προσλαμβάνουμε έμπειρους επαγγελματίες στο Citadel είναι απαράμιλλη. Ομοίως, για δεκαετίες, απολαμβάνουμε τεράστια επιτυχία προσελκύοντας ταλαντούχους πτυχιούχους από κορυφαία κολέγια και πανεπιστήμια. Φέτος, για παράδειγμα, λάβαμε περισσότερες από 100.000 αιτήσεις από προπτυχιακούς και μεταπτυχιακούς φοιτητές για θέσεις στα προγράμματα πλήρους απασχόλησης και πρακτικής άσκησης στην οικογένεια Citadel. Θα επιλέξουμε ένα μικρό κλάσμα του ενός τοις εκατό αυτών των απίστευτα ταλαντούχων υποψηφίων, διατηρώντας τα εξαιρετικά υψηλά πρότυπα που θέσαμε για τα ταλέντα.
Η στρατηγική μας για την ανάπτυξη ταλέντων περιστρέφεται γύρω από ένα μοντέλο παίκτη-προπονητή. Προσφέρουμε εξατομικευμένη καθοδήγηση και ανάπτυξη, η οποία είναι ο πυρήνας της πρότασης αξίας μας για τα αναδυόμενα ταλέντα. Τα μέλη της ομάδας μας εργάζονται και μαθαίνουν από μερικούς από τους πιο σημαντικούς και σεβαστούς ηγέτες του κλάδου. Η ανάπτυξη καριέρας στο Citadel είναι ένα συναρπαστικό και συναρπαστικό ταξίδι, που υποστηρίζεται από παγκοσμίου επιπέδου πόρους που προάγουν την ανάπτυξη και την αριστεία.
Η ακλόνητη δέσμευσή μας στην αξιοκρατία αναγνωρίζεται και γίνεται σεβαστή παγκοσμίως.
Ο καθένας, ανεξάρτητα από τη θέση του, μπορεί να συνεισφέρει ιδέες, να επηρεάσει τα αποτελέσματά μας και να προχωρήσει με βάση τα επιτεύγματα και τις φιλοδοξίες του. Η εξέλιξη και η επιτάχυνση της σταδιοδρομίας καθορίζονται από τις δεξιότητες και τις συνεισφορές, όχι από τίτλους ή προϋπηρεσία. Πολλοί από τους πιο ανώτερους ηγέτες μας ξεκίνησαν τη σταδιοδρομία τους μαζί μας, δείχνοντας την επιτυχία μας στην ανάπτυξη και την προώθηση ταλέντων.
Η δύναμη της ομάδας μας είναι η βάση της επιτυχίας μας. Είμαστε αφοσιωμένοι στη συνεχή ενίσχυση του πιο ζωτικού κεφαλαίου της Citadel: των ανθρώπων μας.
Outlook 2024
Το 2023 ήταν μια ταραχώδης χρονιά για τους επενδυτές και τους κεντρικούς τραπεζίτες σε όλο τον κόσμο. Στις Ηνωμένες Πολιτείες, για παράδειγμα, η κεντρική τράπεζα πάλεψε με τον πληθωρισμό καθώς οι επενδυτές περιηγούνταν σε ασταθή δεδομένα που εναλλάσσονταν μεταξύ ενδείξεων υψηλότερου πληθωρισμού, πιθανής ήπιας προσγείωσης ή ύφεσης.
Καθώς κοιτάζουμε μπροστά, αναμένουμε μεσοπρόθεσμες οικονομικές προοπτικές που θα παραμείνουν προκλητικές τόσο λόγω διαρθρωτικών όσο και κυκλικών παραγόντων. Εστιάζοντας στις Ηνωμένες Πολιτείες, αναμένουμε ένα πιο ευνοϊκό κλίμα για τις αγορές σταθερού εισοδήματος καθώς ο πληθωρισμός μειώνεται. Η οικονομική ανάπτυξη είναι πιθανό να είναι μέτρια και να παραμείνει κάτω του δυναμικού τα επόμενα τρίμηνα, καθώς η κεντρική τράπεζα επιμένει στον αγώνα της ενάντια στις πληθωριστικές πιέσεις. Οι καταναλωτές θα πρέπει να επωφεληθούν από την αύξηση του πραγματικού εισοδήματος λόγω της πτώσης του πληθωρισμού και της συνεχιζόμενης αύξησης των μισθών.
Ωστόσο, όπως έχουμε προειδοποιήσει τον περασμένο χρόνο, το αυξανόμενο αμερικανικό δημόσιο χρέος είναι μια αυξανόμενη ανησυχία που δεν μπορεί να αγνοηθεί. Για παράδειγμα, το Γραφείο Προϋπολογισμού του Κογκρέσου εκτιμά ότι οι καθαρές δαπάνες για τόκους θα φτάσουν το 3,1 τοις εκατό του ΑΕΠ το 2023, που είναι κατά μία ποσοστιαία μονάδα υψηλότερο από τον μέσο όρο της περιόδου 1974-2023. Είναι ανεύθυνο για την κυβέρνηση των ΗΠΑ να έχει έλλειμμα 6,4 τοις εκατό όταν η ανεργία κυμαίνεται γύρω στο 3,75 τοις εκατό. Πρέπει να σταματήσουμε να δανειζόμαστε σε βάρος των μελλοντικών γενεών. Ο δυτικός κόσμος χρειάζεται επειγόντως μια σημαντική αύξηση στην αύξηση της παραγωγικότητας, καθώς το βάρος του αυξανόμενου δημόσιου χρέους και των δαπανών κοινωνικής πρόνοιας ασκεί πίεση σε σχεδόν κάθε μεγάλη οικονομία.
Κλείσιμο
Είναι μεγάλη τιμή η αναγνώριση από την LCH Investments στην κατάταξή της για το 2023 με τους καλύτερους διαχειριστές χρημάτων με βάση τα καθαρά κέρδη από την ίδρυσή της. Το να χαιρόμαστε ως ο πιο κερδοφόρος διαχειριστής hedge fund στην ιστορία δεν είναι απλώς ένας τίτλος – είναι μια αντανάκλαση της διαρκούς κουλτούρας και του ήθους που έχουμε καλλιεργήσει τις τελευταίες τρεις δεκαετίες.
Αν και μας τιμά αυτή η αναγνώριση, παραμένουμε προσηλωμένοι στο μέλλον. Οι επενδυτές μας, από ιδρύματα έως οικογένειες, μοιράζονται ένα κοινό όραμα για τη βελτίωση του κόσμου μας. Οι προσπάθειες των επενδυτών μας κυμαίνονται από την ιατρική έρευνα που αλλάζει τη ζωή μέχρι την εκπαίδευση της επόμενης γενιάς ηγετών, βοηθώντας το έθνος τους να εκπληρώσει τις συνταξιοδοτικές του υποχρεώσεις,
και να υποστηρίξουν σημαντικές φιλανθρωπικές πρωτοβουλίες. Στη Citadel εκτιμούμε βαθιά την εμπιστοσύνη που μας δείχνετε για τη διαχείριση του κεφαλαίου σας. Δεσμευόμαστε να συνεχίσουμε την επιδίωξή μας για αριστεία, παρέχοντας επιδόσεις που είναι αντάξιες της εμπιστοσύνης που μας δείξατε.
Με εκτιμιση,
Kenneth C. Griffin

Leave a Reply

Your email address will not be published. Required fields are marked *